الدينار والبنك المركزي التونسي وبورصة تونس: حصيلة الوضع المالي

الدينار، عملة خارج أي منطقة نقدية

تُصدر تونس عملتها الخاصة، الدينار التونسي، تحت سلطة البنك المركزي التونسي. وعلى غرار الجزائر والمغرب، تنتهج سياسة نقدية وطنية، دون الانتماء إلى أي اتحاد نقدي إقليمي، وهو ما يمنحها هامشاً مستقلاً في تحديد أسعار الفائدة.

استقرار عند 7% منذ ديسمبر 2025

وفقاً للبنك الدولي، خفّض البنك المركزي التونسي سعر الفائدة الرئيسي من 8% إلى 7% في ديسمبر 2025. ثم أبقى عليه مجلس إدارته في فبراير 2026، وأبقى عليه مجدداً في 29 يوليو 2026، في ظل تراجع تدريجي للتضخم.

أين وصل التضخم في تونس؟

استقر التضخم عند 5.3% في يونيو 2026، فيما بقي التضخم الأساسي عند 5% للشهر الثالث على التوالي. ولا تزال أسعار المنتجات الطازجة ترتفع بنسبة 11.2%، مقابل 13.2% في السابق، بحسب صحيفة La Presse de Tunisie.

الاحتياطيات بعد سندات اليوروبوند في يوليو 2026

بلغت الموجودات الصافية من العملة الأجنبية 23.4 مليار دينار في 28 يوليو 2026، أي نحو 92 يوماً من التوريد، بعد سداد سندات يوروبوند بقيمة 700 مليون يورو. وكان البنك الدولي يقدّر الاحتياطيات بما يغطي 3.3 أشهر في نهاية 2025.

فاتورة طاقة قياسية

بلغ عجز الحساب الجاري 4241 مليون دينار، أي 2.3% من الناتج المحلي الإجمالي، في النصف الأول من عام 2026، مقابل 2844 مليوناً قبل عام. وارتفعت فاتورة الطاقة إلى مستوى قياسي قدره 8502 مليون دينار.

نمو متواضع وبطالة مرتفعة

يقدّر البنك الدولي النمو بنسبة 2.5% في عام 2025 ويتوقع 2.5% في عام 2026، بعد 1.6% في عام 2024. وتراجعت البطالة إلى 15.2% في الربع الرابع من عام 2025، مقابل 16.5% قبل عام واحد.

الدين العام والتمويل من البنك المركزي

مثّل الدين العام 84.9% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2024. وفي غياب الوصول إلى الأسواق الدولية، تقترض الدولة من البنوك التجارية ومن البنك المركزي، الذي غطّى نحو ربع احتياجات عام 2024، مع خطر مزاحمة الائتمان الخاص.

دون برنامج مع صندوق النقد الدولي

لا يوجد لدى تونس أي برنامج جارٍ مع صندوق النقد الدولي. ويعود آخر تشاور بموجب المادة الرابعة إلى 17 فبراير 2021، وبلغ رصيد قروض الصندوق القائمة 399.87 مليون وحدة حقوق سحب خاصة في 31 مارس 2026.

سبع وأربعون مؤسسة مرخّصة

وفقاً للتقرير السنوي للبنك المركزي لعام 2025، تضم البلاد 47 بنكاً ومؤسسة مالية، منها 22 بنكاً مقيماً، بشبكة من 2081 فرعاً. وترد القائمة والتمويل الإسلامي والنتائج في صفحتنا عن البنوك في تونس.

بورصة تونس في عام 2025

تضم بورصة الأوراق المالية بتونس (BVMT) خمساً وسبعين شركة مدرجة. وتُظهر الشركات الخمس والستون التي نشرت حساباتها لعام 2025 نتيجة مجمّعة قدرها 3179 مليون دينار، بارتفاع 7.2%، ووزّعت 51 شركة أو اقترحت توزيع 1727 مليون دينار من الأرباح.

التأمين والتمويل الأصغر في نمو

بلغ رقم معاملات قطاع التأمين 4255 مليون دينار في عام 2025 بحسب الهيئة العامة للتأمين (CGA). وكان التمويل الأصغر يخدم 801404 حرفاء نشطين في نهاية 2024، كما يفصّل ملفنا عن القروض الصغيرة والشمول المالي في تونس.

المقارنة مع الجزائر والتمويل الإسلامي

تسلك الجزائر المجاورة، التي تملك هي الأخرى عملة وطنية، مساراً مختلفاً؛ انظر نظرتنا العامة على التمويل في الجزائر. وتندرج البنوك الإسلامية التونسية الثلاثة ضمن بانوراما التمويل الإسلامي في أفريقيا.

السلطات المالية التونسية

• Banque centrale de Tunisie (BCT): مؤسسة إصدار الدينار، تحدد سعر الفائدة الرئيسي وتشرف على البنوك والمؤسسات المالية.
• Bourse des valeurs mobilières de Tunis (BVMT): السوق البورصية الوطنية التي تضم 75 شركة مدرجة، منها 12 بنكاً و7 شركات تأمين.
• Comité Général des Assurances (CGA): سلطة الرقابة على التأمين التابعة لوزارة المالية، ويوجد لديها صندوق ضمان المؤمَّن لهم.
• Autorité de Contrôle de la Microfinance (ACM): الجهة المنظمة لمؤسسات التمويل الأصغر وجمعيات القروض الصغيرة، وناشرة مقياس التمويل الأصغر.

متابعة الظرفية المالية التونسية

1. اقرأ البيان الصادر عن البنك المركزي بعد كل اجتماع لمجلس الإدارة لمعرفة سعر الفائدة الرئيسي وتحليل التضخم.
2. تابع شهرياً مؤشر الأسعار المنشور في تونس لمقارنة عائد التوظيف بالدينار مع ارتفاع الأسعار.
3. راقب الموجودات الصافية من العملة الأجنبية بأيام التوريد، فهي مؤشر أساسي على القدرة على السداد الخارجي.
4. راجع تقارير البنك الدولي، مثل Macro Poverty Outlook الصادر في أبريل 2026، للاطلاع على توقعات النمو والدين.
5. افحص القوائم المالية التي تنشرها الشركات المدرجة في البورصة قبل الاستثمار في بورصة تونس.
6. تحقق من ترخيص البنك أو شركة التأمين أو مؤسسة التمويل الأصغر لدى البنك المركزي أو الهيئة العامة للتأمين أو هيئة الرقابة على التمويل الأصغر.

المؤشرات الاقتصادية الكلية لتونس

مصادر رسمية حول الاقتصاد التونسي

• بيانات مجلس إدارة البنك المركزي التونسي
• التقرير السنوي للبنك المركزي التونسي لعام 2025
• تقرير Macro Poverty Outlook للبنك الدولي، أبريل 2026
• صفحة تونس لدى صندوق النقد الدولي وآخر تشاور بموجب المادة الرابعة
• مذكرة البورصة حول نتائج الشركات المدرجة لعام 2025
• تقارير الهيئة العامة للتأمين ومقياس التمويل الأصغر الصادر عن هيئة الرقابة

مفاهيم خاطئة ينبغي تجنبها حول التمويل في تونس

• الاعتقاد بأن تونس تستفيد من برنامج مع صندوق النقد الدولي: لا يوجد أي برنامج جارٍ، ويعود آخر تشاور بموجب المادة الرابعة إلى فبراير 2021.
• مقارنة سعر الإيداع بسعر الفائدة الرئيسي دون مراعاة التضخم، الذي كان لا يزال عند 5.3% في يونيو 2026.
• صرف الدينار في السوق الموازية، خارج البنوك ومكاتب الصرف المرخّصة، مع خطر التعرض لعقوبات وأوراق نقدية مزيفة.
• اعتبار عروض التوظيف ذات العائد المضمون المنشورة على الإنترنت منتجات مرخّصة، دون التحقق لدى السلطات.
• الخلط بين البنوك المقيمة الاثنين والعشرين التي يُحصيها البنك المركزي والبنوك الثلاثة والعشرين في قائمة وزارة المالية، إذ يختلف نطاقهما.